情感口述

[强于大市评级]传媒行业一周观点:外部情绪影响节前表现 重申低估值传媒仍是攻守兼备

  • 作者:本站
  • 时间:2019-07-10
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简介 [强于大市评级]传媒行业一周观点:外部情绪影响节前表现低估值传媒仍是攻守兼备时间:2018年04月09日12:01:44 中财网市场及板块走势回顾上周传媒板块指数下跌%,上证综指下跌%

[强于大市评级]传媒行业一周观点:外部情绪影响节前表现 重申低估值传媒仍是攻守兼备

[强于大市评级]传媒行业一周观点:外部情绪影响节前表现低估值传媒仍是攻守兼备时间:2018年04月09日12:01:44 中财网市场及板块走势回顾上周传媒板块指数下跌%,上证综指下跌%,深证成指下跌%,创业板指下跌%。

板块涨幅前三:智度股份(%)、吉翔股份(%)、东方明珠(%);板块涨幅后三:昆仑万维(-%)、慈文传媒(-%)、东方网络(-%)。

本周观点上周,受外部波动影响,传媒板块整体回调,尤其前期持仓集中的强势个股。

其中,【慈文】下跌%,公司基本面无变化,股价非理性调整下,我们坚定推荐;【分众】下跌%,我们认为在一二线城市物业、高端客户上分众仍具压倒优势,规模效应下继续寡头垄断,对于新潮竞争的担心可能只是下跌理由,蓝筹筹码过于集中是关键,关注配置机会;【昆仑】下跌%,主要受公司公告减持影响,我们认为,减持实际抛压不大,从基本面来看,Q2开始自研手游上线,闲徕有望通过新方式提升ARPU,Opera、Grindr变现能力逐步提升,映客香港上市已在日程,中长线仍推荐,短期消化减持情绪压力。 同时,前期一些低机构持仓滞涨股表现良好,如东方明珠等关注基本面变化。

我们判断节前可能有绝对收益投资者获利了结,虽然中美贸易摩擦复杂多变,但暂无涉及文化领域,传媒偏内生消费,又具备社会文化不易被国外产品冲击,大部分龙头20倍左右低估值,仍是不稳定大环境中防守兼备的选择,快速下跌后反而可以适当乐观。

从行业看,虽然监管风格延续,如今日头条、快手等受到责令整改;但技术层面仍带来长期利好,中兴通讯开通端到端5G商用系统规模外场站点,加速了5G商用进程。 我们认为5G红利集中在媒体网络、以视频和国内重度游戏为代表的数字内容。

此外,年报及一季报密集披露,我们建议甄别标的。 关注领域及个股1)互金板块,坚定推荐4月金股【东方财富】(Q1同比增长170%-200%大超市场预期,未来三年符合65%增速,目标市值984亿);2)内容板块,坚定推荐【慈文传媒】(Q1同比187%-233%,18估值,多元产品线减低单项目依赖),重点关注【华策、快乐购、新文化】,【唐德】密切关注海外司法事件进展;3)营销板块,白马【分众传媒】持续中长线推荐,对分众一季度增速继续看好;同时关注Q1业绩底部回暖及治理结构改善【蓝色光标】;4)游戏板块,重点关注腾讯生态【世纪华通、顺网(Q1业绩继续修复)、迅游(Q1预计并表后高增长);龙头公司关注【完美(18年游戏4月起陆续上线,《轮回诀》IOS开始预约)、游族、三七】作品上线,低估值关注海外发行【中文传媒、宝通】;短期受减持情绪影响的【昆仑万维】,我们中期仍积极看好,短期消化情绪。

5)电影板块,金逸、幸福蓝海一季报预告超预期,横店、万达等优质渠道Q1也有望高增长,继续建议重视电影产业链,密切关注【万达】复牌进展,重点关注渠道方【横店、金逸】,同时关注【文投、中影、上影、幸福蓝海】等;内容继续中长线战略推荐【光线】,并关注有竞争力的【华谊、北文】等。

6)阅读板块,整体景气度较高,推荐18Q1业绩亮眼【平治信息】,IP衍生平台、收购已过户【中文在线】,关注【思美、新经典、掌阅】;7)其他领域,关注超跌【东方明珠(5G概念)、华录(美的关联企业盈峰集团成为控股股东)、浙数(首次股票激励)】。 风险提示:外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新变现能力不及预期。

□.文.浩./.张.爽 .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司。

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